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但斌再上風口,稱三季度會有“業績和市場雙殺低點”出現

時間:2022年04月22日 18:17:42 中財網
  東方港灣董事長但斌一直處在輿情的風口上。

  近日,深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌在朋友圈中稱,按現在的情況,三季度中報出來時,會有業績和市場雙殺的低點出現,也許3、4季度會有好的投資機會出現。當然,要排除當時外部環境的挑戰。


  就在此前不久,但斌旗下上百只產品疑似空倉或輕倉運行,成為行業熱議的話題。不過,客觀而言,但斌的減倉操作,可能也是迫于無奈,到了平倉線附近必須這么做。

  但外界對但斌的質疑在于其對于資本市場的態度。畢竟,投資者對于頭部機構,多少還是有一些期待的。他們希望頭部機構能夠主動承擔起其相應的社會責任。而在此時其“看空做空”的態度顯然也與其憑借《時間的玫瑰》被奉為價值投資大師的形象有著較大出入。

  旗下產品倉位引關注
  今年以來,由于市場超預期下跌,國內私募機構面臨的壓力明顯加大,不少私募機構產品凈值出現較大幅度回撤,甚至觸及警戒線。

  私募大佬但斌旗下的產品也不例外,今年年初但斌旗下不少展示業績的產品凈值低于1,甚至部分產品凈值低于0.8,觸及警戒線。

  彼時,但斌曾宣布,虧損產品全部免收管理費。但斌表示,“東方港灣成立18年了,在過往的歲月里經歷了2008年經濟危機、白酒危機、2015年股市大幅下跌等等,總體還是取得了一些成績,但從2021年春節后至今東方港灣的A股與港股投資沒有做好,這讓我非常揪心?!?br />
  由于旗下產品業績面臨較大壓力,但斌隨后決定大幅降低倉位。不過其被市場高度關注的還是倉位的大幅下降。3月25日,但斌旗下的部分產品曾更新單位凈值,但其凈值變動為0%,這直接引發了外界對但斌空倉的猜想。

  以“馬拉松一號”為例,該產品已成立6.6年,成立以來的年化收益率為19.85%,累計收益率為231.70%。3月25日,該產品更新凈值,單位凈值為3.2960元,與3月18日公布的單位凈值相同,凈值變動為0%。

  不僅“馬拉松一號”,“東方港灣馬拉松二號”、“東方港灣天恩馬拉松”等產品也同樣如此,在3月25日更新的凈值變動為0。除此以外,部分產品的凈值變動的波動較小,不足±1%。

  有媒體據此推測稱,可能早在2月底,但斌就已經大幅降低倉位。

  當時,但斌在微博回應稱,“我們并沒有清倉,只是倉位比較低。再者,減倉是一個常規的階段性操作,另外倉位變化會隨情況的變化而變化,并不是一成不變的?!?br />
  而在4月8日、4月15日公布的單位凈值中,“馬拉松一號”和“東方港灣馬拉松二號”的凈值波動不再為0,兩者區間分別跌0.06%和0.13%。從變動幅度來看,這意味著區間內但斌雖有部分倉位但也未有大比例加倉動作。

  投資理念受質疑
  時間是最好的煉金石,對上市公司而言如此,對于投資者來說亦是如此。價值投資和長期投資,看上去很美,但是當遭遇市場低谷,產品凈值大幅度回撤的時候,才是真正的考驗。

  作為國內的老牌私募之一,深圳東方港灣投資于2004年成立。私募排排網數據顯示,東方港灣核心策略為股票策略,目前旗下229只基金管理規模在100億以上。

  但斌本人則有28年的投資經驗,過往市場對他的評價多與價值投資、長期投資相關。對A股股王貴州茅臺的長期持有,也是他的代表作之一。對于白酒股,他表示,龍頭白酒供不應求是中國崛起的一個象征,而且一個國家的崛起一定是普遍意義上的崛起。中國市場的消費、醫藥、教育、高端制造、互聯網等是他重點看好的領域。

  隨著2020年茅臺等白酒股開啟牛市行情,東方港灣在同年六月份管理規模突破百億關口。新備案產品也不在少數,私募排排網數據顯示,東方港灣在2021年新成立的產品達70只。

  但白酒股在去年年初開始整體回調,茅臺從逾2600元的高位迅速回落,與此同時,新能源等成長賽道走俏。因此,東方港灣整體在2021年全年表現平平,2022年產品回撤加大。

  事實上,但斌為市場所熟知憑借的正是《時間的玫瑰》塑造了自己在價值投資領域中的形象,多年來又因其對貴州茅臺等核心資產的成功堅守而聲名鵲起。

  如今,他卻因“屈服”于所謂“業績和市場雙殺的低點”,不禁令人唏噓。

  “看多做多”是主流
  3月16日國務院金融委專題會議召開后,證監會黨委迅速召開擴大會議傳達學習會議精神,就抓好貫徹落實進行研究部署。會議提出,發揮市場內生穩定機制作用,大力推動上市公司提高質量,鼓勵上市公司加大增持回購力度,引導基金公司自購份額。

  在此背景下,一方面,不少公私募拿出資金白銀自購跟投旗下產品;另一方面,已有多家公私募發聲,堅定市場底部信心。

  3月17日,易方達基金公告,將自購2億元旗下權益類基金及FOF。同日,交銀施羅德基金、天弘基金也宣布分別以5000萬元、1億元固有資金申購旗下公募產品。3月18日,中歐基金發布公告稱,將使用固有資金自購旗下偏股型基金及FOF合計1.5億元。如果算上3月18日公告的自購金額,今年以來已經有54家基金管理人自購總金額超過近22億元,創下了歷史同期的最高水平。

  私募方面,據私募排排網不完全數據統計,超過11家私募管理人宣布自購,累計/擬自購金額近14億元,其中百億私募有9家。

  此外,連日來,在市場整體信心較為缺乏之際,很多專業研究觀點都表達了積極的后市展望,同時也表達對中國資本市場長期穩定發展的信心。

  
  
  例如,華夏基金就表示,風險偏好的低迷態勢短期大概率還會持續,但情緒在非常悲觀的時刻,市場也可能會逐步呈現轉機,對中長期更無需過度悲觀。進一步而言,經過大幅調整后,A股主要指數估值已經回落至中樞偏低位置,風險偏好的壓制因素一旦緩和,市場將會反彈。在個股層面,很多基本面趨勢穩健的成長股也被一并錯殺,估值已經很有吸引力,業績增長的兌現遲早也會帶來股價的修復。

  而加盟??べY產的董承非,在一次小型渠道內部交流活動上也表示:“市場優質企業經過回撤后,估值已經回落至比較合理的區間。因此,今年市場不必過于悲觀,未來很長一段時間屬于過渡期、低回報期,現在是選未來機會的階段,如果選得好,經過耐心等待,終會有所收獲?!?br />
  事實上,正如此前某私募大佬所表示的,過去二十年觀察A股市場,發現賺大錢的都是那些遇到困難能堅定信念、保持樂觀勤奮、堅守優質成長企業的長線資本。當下,不少積極的信號亦在不斷顯現,私募行業中同樣也不乏“看多做多”的力量。
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